观点：Coinbase 近 150 万比特币的市值被严重高估

积累比特币

Coinbase（代码 COIN）直接在纳斯达克交易，收于 554,212 聪（349 美元）。 Coinbase 的流通股为 2.613 亿股，因此其市值达到 147.5878 万比特币（911.9 亿美元）。

尽管 Coinbase 在比特币的历史中发挥了重要作用，尤其是在过去十年中在美国。但从比特币投资的角度来看，该公司并没有吸引力，任何使用世界上最强大的货币作为经济计算单位的人都应该同意。

真实的记账单位

由于比特币对美元的波动性，短期内以比特币为主要记账单位的股票估值不方便，但如果您希望保留（和增加）未来的购买力，请了解关于比特币的估值绝对至关重要。

你无法承受忽视比特币的机会成本，不积累世界上最强大、最稳健的货币资产的机会成本非常高。无论你多么看好 Coinbase 及其在加密货币行业的护城河，比特币都将使所有其他资产相形见绌。认为一家公司的市值占所有比特币的 7% 到 8% 是很荒谬的，更不用说它只拥有大约 4487 个比特币，这还不到比特币供应量的 2%。

如果这些指标看起来离谱或无法比较，您可能会错过真正发生的事情。比特币仍然是一种新生的，但非常强大和坚固的技术和货币资产。比特币的出现是为了应对全球对替代货币体系日益增长的需求，这与脆弱、不稳定的法定货币秩序形成鲜明对比。

随着比特币发展成为一种真正的全球货币，比特币将在未来几十年继续升值几个数量级。

审慎的资本配置

从风险管理的角度来看，很明显，Coinbase 高管应该利用其公开市场的新机会来稀释当前股东权益，为公司的资产负债表购买比特币。毕竟btc目前市值占比，Coinbase 应该比几乎任何人都更了解法定资产的缺点和比特币资产的优点。

在《长期债务周期的终结》中，我说过要用最稳健的货币进行经济计算，股东应该想办法将公司的收入和利润转化为稳健的货币来保护资产负债表从贬值。类似于公司发行债券回购股票的计算btc目前市值占比，在稳健的货币经济体系下，仍然会有以弱势货币计价的股票市场，谨慎的策略是根据流通股稀释股东权益购买比特币。

当主权债务提供负实际利率时，对具有预期未来贴现现金流的股票进行估值与将股票估值为 2100 万美元的部分之间形成鲜明对比。采用比特币标准的人会增加购买力，不采用比特币标准的人会受到影响。这不是一种观点，而是真实的经济现实。

展望未来，增持比特币可能是新的股票回购，这是一项越来越受欢迎的举措，不仅会提振股价，而且不会以牺牲当前收益和承诺放弃未来的自由现金流为代价，让公司完全减资。

Coinbase 无疑对比特币的采用产生了重大影响，但积累比特币对于公司长期生存来说绝对必要。

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